Toledo, Manuel
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Economista Principal
Ph.D. en Economía en la Universidad de Rochester en EEUU (2007), MSc en Modelos Estocásticos en la Universidad Central de Venezuela (2000) y Economista (1997) por esta misma institución. Antes de ingresar a CAF, se desempeñó como profesor en la Universidad Carlos III de Madrid, el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM) y la Universidad de Kent en el Reino Unido. Manuel ha publicado varios de sus trabajos en revistas arbitradas internacionales como Journal of Monetary Economics, Macroeconomics Dynamics y Scandinavian Journal of Economics.
Name variants
Manuel Toledo
Fields of specialization
Macroeconomía y Economía Laboral
Degrees
Ph.D. en Economía
Externally hosted works
"Durable Goods, Financial Frictions, and Business Cycles in Emerging Economies" - Journal of Monetary Economics, 60(6), 2013 (con Fernando Álvarez-Parra y Luis Brandao-Marques). // "Flexibility at the Margin and Labor Market Volatility in OECD Countries" - The Scandinavian Journal of Economics, 114(3), 2012 (con Héctor Sala y José I. Silva). "Labor Turnover Costs and the Cyclical Behavior of Vacancies and Unemployment" - Macroeconomic Dynamics, 13, Supplement No. 1, 2009 (con José I. Silva).
Last updated: January 5, 2017
Publications
Item type:Item, RED Aniversario. Conocimiento que transforma. Veinte años al servicio de un futuro próspero, inclusivo y sostenible(2025-05-21)Esta edición conmemorativa de la serie RED de CAF reflexiona sobre los avances y desafíos del desarrollo en América Latina y el Caribe durante las últimas décadas. A través de un análisis riguroso, se destacan logros significativos en inclusión social, salud, acceso a servicios básicos y estabilidad macroeconómica, al tiempo que se reconocen las persistentes barreras estructurales que limitan el crecimiento sostenido y equitativo. En un contexto de envejecimiento poblacional y doble transición —digital y verde—, el informe plantea una visión estratégica para transformar estos retos en oportunidades de desarrollo sostenible, aprovechando las ventajas comparativas de la región, como su biodiversidad, recursos naturales y potencial energético. Esta publicación celebra veinte años de conocimiento al servicio de un futuro más próspero, inclusivo y resiliente.Item type:Item, RED Aniversário. Conhecimento que transforma. Vinte anos a serviço de um futuro próspero, inclusivo e sustentável(2025)Esta edição comemorativa da série RED da CAF reflete sobre os avanços e desafios do desenvolvimento na América Latina e no Caribe nas últimas décadas. Por meio de uma análise rigorosa, destacam-se conquistas significativas em inclusão social, saúde, acesso a serviços básicos e estabilidade macroeconômica, ao mesmo tempo em que se reconhecem as persistentes barreiras estruturais que limitam o crescimento sustentado e equitativo. Em um contexto de envelhecimento populacional e dupla transição — digital e verde —, o relatório propõe uma visão estratégica para transformar esses desafios em oportunidades de desenvolvimento sustentável, aproveitando as vantagens comparativas da região, como sua biodiversidade, recursos naturais e potencial energético. Esta publicação celebra vinte anos de conhecimento a serviço de um futuro mais próspero, inclusivo e resiliente.Item type:Item, Desafíos globales, soluciones regionales: América Latina y el Caribe frente a la crisis climática y de biodiversidad(CAF- banco de desarrollo de América Latina y el Caribe, 2023-08-29)La presente edición del Reporte de Economía y Desarrollo (RED) analiza los desafíos y las oportunidades que la acción frente al cambio climático y la protección de los ecosistemas y la biodiversidad representan para América Latina y el Caribe. El reporte hace énfasis en tres mensajes de relevancia para todos los países: la importancia de la adaptación, la necesidad de contribuir a la mitigación global y la urgencia de preservar el capital natural como factor clave en el propio proceso de desarrollo. También destaca que las políticas para enfrentar estos desafíos pueden variar en función de la diversidad de recursos y riesgos de cada país, con posibles tensiones entre objetivos contrapuestos y oportunidades de sinergias que es necesario aprovechar. Así, este documento busca contribuir a la discusión sobre las mejores alternativas de política pública para promover economías productivas con bajas emisiones de carbono, mayor inclusión social y un uso sustentable de los recursos naturales. Las necesidades de financiamiento para cumplir con las metas de desarrollo, climáticas y de preservación de la biodiversidad son abrumadoras. Por ello, CAF —banco de desarrollo de América Latina y el Caribe se ha comprometido a aumentar el financiamiento verde al 40 % de sus aprobaciones para el 2026 y a ser una de las instituciones más activas de la región en la movilización de recursos de los principales fondos verdes y aliados internacionales.Item type:Item, Desastres climáticos en América Latina y el Caribe: el rol de las inversiones en infraestructura resiliente y las políticas de adaptación(CAF- banco de desarrollo de América Latina y el Caribe, 2023)El objetivo de este artículo es analizar el impacto humano y económico que tienen los fenómenos climáticos en América Latina y el Caribe desde una perspectiva histórica y también prospectiva. Para ello se evalúan los efectos que podría tener una creciente exposición a estos fenómenos frente a alternativas de políticas para reducir la vulnerabilidad, particularmente relacionadas con la inversión en infraestructura resiliente y la constitución de fondos de contingencia. Sobre la base de estos hallazgos se proponen recomendaciones de política para fortalecer las iniciativas de adaptación en la región para gestionar los riesgos climáticos. Para llevar a cabo este análisis se utilizó un modelo cuantitativo de equilibro general con choques climáticos aplicado a cuatro de las economías más vulnerables a desastres de origen climático en la región (Honduras, República Dominicana, Barbados y Paraguay). Los resultados sugieren que invertir en infraestructura resiliente reduce significativamente el impacto de estos eventos en el PIB y mejora la trayectoria de la deuda pública a mediano y largo plazo. El efecto sobre la dinámica de la deuda se potencia si, además de la inversión en infraestructura resiliente, se establece un fondo de contingencia para atender las emergencias asociadas con los desastres. No obstante, tanto la inversión en infraestructura resiliente como la constitución de un fondo de emergencia deterioran la dinámica de la deuda en el corto plazo. En presencia de fricciones de acceso al financiamiento o de problemas de inconsistencia intertemporal, el costo de las inversiones en el corto plazo pueden desviar las decisiones asignación de recursos del óptimo, con consecuencias negativas para el crecimiento y el desempeño fiscal a más largo plazo.Item type:Item, Desafios globais, soluções regionais A América Latina e o Caribe diante da crise climática e da biodiversidade(CAF- banco de desarrollo de América Latina y el Caribe, 2023)Esta edição do Relatório de Economia e Desenvolvimento (RED) analisa os desafios e as oportunidades que as ações de mudanças climáticas e a proteção dos ecossistemas e da biodiversidade representam para a América Latina e o Caribe. O relatório enfatiza três mensagens de relevância para todos os países: a importância da adaptação, a necessidade de contribuir para a mitigação global e a urgência de preservar o capital natural como um fator-chave no próprio processo de desenvolvimento. Destaca também que as políticas para enfrentar esses desafios podem variar de acordo com a diversidade de recursos e riscos de cada país, com possíveis tensões entre objetivos conflitantes e oportunidades de sinergias que devem ser aproveitadas. Assim, este documento busca contribuir para a discussão sobre as melhores opções de políticas públicas para promover economias produtivas com baixas emissões de carbono, maior inclusão social e uso sustentável dos recursos naturais. As necessidades de financiamento para atender às metas de desenvolvimento, clima e preservação da bio diversidade são enormes. Por esse motivo, o CAF -banco de desenvolvimento da América Latina e Caribe comprometeu-se a aumentar o financiamento verde para 40% de suas aprovações até 2026 e a ser uma das instituições mais ativas da região na mobilização de recursos dos principais fundos verdes e parceiros internacionais.Item type:Item, Climate disasters in Latin America and the Caribbean - the role of resilient infrastructure investments and adaptation policy(2023)The objective of this article is to analyze the impact of climate events in Latin America and the Caribbean on people and the economy from a historical and prospective perspective. First, the region experienced at least 2,225 climate-related disasters that caused damages and losses of 0.2% of the annual GDP and affected 1% of the region’s population on average per year in the past 4 decades. However, these events affected twice as many people in Central America and three times in the Caribbean compared to the regional average. Second, the article explores the effects of increased exposure to disasters compared to policy alternatives to reduce vulnerability. We used a quantitative general equilibrium model with climate shocks applied to four of the most vulnerable economies to climate-related disasters in the region (Honduras, Dominican Republic, Barbados, and Paraguay) for the analysis. The results suggest that investing in resilient infrastructure and creating contingency funds significantly reduces the impact of these events on GDP and improves public debt dynamics in the medium and long term. Nonetheless, both investment in resilient infrastructure and the inception of emergency funds erode debt dynamics in the short term. Consequently, mobilizing resources and concessional financing will be important for facilitating investments in adaptation. Financing on favorable terms would be particularly useful for preventing suboptimal levels of investment for both highly indebted countries that face restrictions on access to financing and for mitigating inter-temporal inconsistency problems.Item type:Item, Global challenges, regional solutions: Latin America and the Caribbean in the face of the climate and biodiversity crisis(CAF- banco de desarrollo de América Latina y el Caribe, 2023)This edition of the Report on Economic Development (RED) examines the challenges and opportunities that climate action and the protection of ecosystems and biodiversity pose for Latin America and the Caribbean. The report emphasizes three key messages relevant to all countries: the importance of adaptation, the need to contribute to global mitigation efforts, and the urgency of preserving natural capital as a key factor in the development process. It also highlights that policies to address these challenges may vary depending on each country’s resource diversity and risks, with potential trade-offs between conflicting objectives and opportunities for synergies that must be harnessed. This document seeks to contribute to the debate about the best public policy alternatives to promote productive economies with low carbon emissions, greater social inclusion, and sustainable use of natural resources. The financing needs to meet development, climate, and biodiversity preservation goals are overwhelming. Therefore, CAF – Development Bank of Latin America and the Caribbean has committed to increasing green financing to 40% of its approvals by 2026 and to being one of the most active institutions in the region in mobilizing resources from major green funds and international partners.Item type:Item, Nota de Productividad Bolivia: Más productividad para impulsar el crecimiento(CAF, 2022-09-15)La economía de Bolivia se ha caracterizado por su alta dependencia de los recursos naturales. Los ciclos de expansión y recesión de la economía se explican fundamentalmente por las variaciones en los precios internacionales de las materias primas de exportación. En ausencia de mecanismos para contrarrestar esta volatilidad, la capacidad de expansión sostenida y diversificación de la economía se ha visto comprometida. En consecuencia, la brecha de ingresos con respecto a Estados Unidos no ha mostrado signos de mejorías en los últimos 60 años e incluso existe divergencia con respecto a otras economías de la región. La brecha de ingresos se explica fundamentalmente por los bajos niveles de productividad, que representan el 90% de la diferencia de ingresos respecto a EE.UU. y que se extienden a todos los sectores. El bajo nivel de productividad de la economía boliviana se entiende desde varios puntos: las debilidades en el marco regulatorio que desincentivan la inversión privada, la creación y expansión de empresas formales y de emprendimientos como también la asignación eficiente de recursos; el acceso a insumos, servicios de calidad y financiamiento; como también la necesidad de un marco normativo acorde a las necesidades del mercado laboral. Cambios que permitan superar los retos institucionales y propiciar la participación privada permitiría generar un entorno de crecimiento económico sostenido y menos vulnerable a las variaciones de los precios de los commodities de exportación.Item type:Item, Nota de Productividad Colombia: Desafíos de la productividad en el sector agropecuario(CAF, 2022-02-23)Este trabajo explora los determinantes de la productividad del sector agropecuario colombiano. La principal hipótesis evaluada empíricamente es que la elevada informalidad de la tenencia de la tierra es un elemento central en la explicación de la baja productividad del sector. Las recomendaciones de política plasmadas en este documento apuntan a promover la implementación del catastro multipropósito y la reforma del esquema tarifario del impuesto predial rural para facilitar el buen funcionamiento del mercado de tierras y el uso productivo del suelo.Item type:Item, Digitalización de las Pymes en América Latina(2022)La transformación digital es indispensable para que las empresas de Latinoamérica y el Caribe aumenten su productividad y sean competitivas en el futuro próximo. Si bien en los últimos años las empresas de la región han aumentado ligeramente el uso de tecnologías digitales, aún se mantienen considerablemente rezagadas en relación con los países más desarrollados.